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Visual Trader BME: Bolsas y Mercados Espa�oles
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ESMA Compliance
Visual Trader facilita a las empresas de Servicios de Inversión (ESI´s) el cumplimiento de sus obligaciones respecto de la normativa ESMA mediante los productos y servicios que se detallan a continuación
Mejor Ejecución

MiFID II (en vigor en Enero 2017) Articulo 27(6) “Los Estados miembros exigirán que las empresas de servicios de inversión que ejecuten órdenes de clientes resuman y publiquen con periodicidad anual, respecto a cada clase de instrumento financiero, los cinco principales centros de ejecución de órdenes, en términos de volúmenes de negociación, en los que ejecutaron órdenes de clientes en el año anterior, así como información sobre la calidad de la ejecución obtenida.”

Articulo 27(8) “Los Estados miembros exigirán a las empresas de servicios de inversión que puedan demostrar a sus clientes, a petición de estos, que han ejecutado sus órdenes de conformidad con la política de ejecución de la empresa, y que puedan demostrar a la autoridad competente que lo solicite su cumplimiento de lo dispuesto en el presente artículo.

El servicio Visual TCA  permite  a las empresas de servicios de inversión conocer en profundidad sus costes implícitos de ejecución en los mercados en los que opera directamente, así como los costes reales de su operativa en el resto de mercados en los que negocia a través de otros brokers.

Periódicamente y bajo petición del cliente, Visual Trader elaborará informes en formato PDF sobre el destino y la calidad de ejecución de su flujo de órdenes, con desgloses por mercado, cliente, operador, broker, etc.,  permitiendo saber qué brokers le están prestando una mejor ejecución o qué costes implícitos soportan los clientes que operan a través suyo.

 

Testing de algoritmos

“Directrices ESMA 24 febrero de 2012. Directriz 2, apartado 2.d) Pruebas Antes de la puesta en funcionamiento de un sistema de negociación electrónica o de un algoritmo de negociación, y antes asimismo de incluir cualquier modificación al mismo, las empresas de servicios de inversión deben emplear metodologías claramente diseñadas para su desarrollo y entornos de pruebas adecuados. En el caso de los algoritmos, se podrán incluir simulaciones y pruebas retrospectivas de funcionamiento, así como ensayos fuera de línea a través de un entorno de prueba proporcionado por la plataforma de negociación (cuando los gestores del mercado ofrezcan esta posibilidad). El empleo de estas metodologías debe tratar de garantizar, entre otras cosas, que el funcionamiento del sistema de negociación electrónica o el algoritmo de negociación sea compatible con las obligaciones impuestas a la empresa de inversión por la MiFID o por otras normas europeas o nacionales, así como por las normas de las plataformas que use, que los controles relativos al cumplimiento y a la gestión del riesgo integrados en el sistema o en el algoritmo actúan según lo previsto (incluida la generación automática de informes de error) y que el sistema de negociación electrónica o el algoritmo seguirán funcionando adecuadamente en condiciones de mercado extremas. El funcionamiento adecuado en condiciones de mercado extremas puede requerir (aunque no necesariamente) que el sistema o algoritmo se desconecten cuando se produzcan tales condiciones.”

Visual Trader proporciona a las entidades que empleen algoritmos el servicio Market Simulator, un simulador de mercados que facilita las pruebas de sus modelos, reproduciendo el mercado real en un entorno de test con el máximo realismo al tener en cuenta la prioridad de las órdenes, la profundidad (liquidez) y el impacto en el mercado.

También se ofrece el servicio de ficheros “Order Book Reverse Engineering” para que cada entidad pueda descargarse desde VT las órdenes, modificaciones y cancelaciones de un día cualquiera y reproducir en sus propios simuladores la evolución del mercado en dicha sesión. Ello permite realizar un play-back de cualquier sesión histórica y comprobar el funcionamiento del algoritmo en condiciones de mercado reales.

 

Filtros DMA

“Directrices ESMA 24 febrero de 2012. Directriz 8. Requisitos organizativos aplicables a las empresas de servicios de inversión que prestan servicios de acceso directo o acceso patrocinado al mercado. Legislación aplicable. Artículo 13, apartados 2, 5 y 6, de la MiFID; artículos 5 a 9, 13, 14 y 51 de la Directiva de aplicación de la MiFID.”

ESMA exige el control por parte del miembro sobre las órdenes de sus clientes introducidas al mercado mediante sistemas de Direct Market Access (DMA). En este tipo de acceso, los clientes están directamente conectados a los Gates del Mercado SIBE Smart a través del interfase HF Smart Gate, y sus órdenes no pasan por los Sistemas de Gestión de Ordenes del miembro (lo que introduciría latencias en su procesamiento) antes de llegar al mercado. En su lugar, el producto nanoDriver de VT -instalado en el propio Gate del Mercado- ofrece acceso DMA e incluye los filtros para el control de dichas órdenes por parte del miembro con ultrabaja latencia”.

 

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Control de Riesgo

“Directrices ESMA 24 febrero de 2012. Directriz 4. Requisitos organizativos aplicables a las empresas de servicios de inversión para promover el funcionamiento justo y ordenado del mercado en un entorno de negociación automatizado. Legislación aplicable. Artículo 13, apartados 2, 4, 5 y 6, de la MiFID; artículos 5, 6, 7, 9, 13, 14 y 51 de la Directiva de aplicación de la MiFID.”

“c) Gestión de riesgos: Las empresas de servicios de inversión deben tener la capacidad de bloquear o cancelar las órdenes cuando su ejecución comprometa sus umbrales de gestión de riesgos. Siempre que sea necesario o apropiado, se aplicarán controles a las exposiciones relativas a determinados clientes o grupos de clientes, o a determinados instrumentos financieros o categorías de instrumentos, así como a las exposiciones relativas a operadores individuales, mesas de operaciones o empresas de servicios inversión en su conjunto.”

El sistema VisualRisk de Visual Trader permite a las entidades establecer una política de gestión de riesgos basada en la composición de la cartera y el efectivo en cuenta de cada cliente. Sus principales características son:

  • Control y monitorización en tiempo real de la operativa por cuenta, del estado de las carteras y riesgo asociado a cada cliente.
  • Posibilidad de parametrizar ventas en corto, apalancamientos, crédito asociado a una cuenta, prohibición de operar en determinados activos, avisos y alarmas asociados al nivel de riesgo de cada cuenta, etc.
  • Posibilidad de interfase on-line con el sistema de Back-Office y Bases de Datos de clientes de la entidad.
  • Completamente integrado con el terminal maX, el sistema de routing y el sistema de gestión de órdenes de Visual Trader.

 

Abuso de Mercado

“Directrices ESMA 24 febrero de 2012. Directriz 6. Requisitos organizativos aplicables a las empresas de servicios de inversión para prevenir el abuso del mercado (y en particular la manipulación del mismo) en un entorno de negociación automatizado.”

BME Innova, empresa filial del grupo BME ofrece el producto SICAM para el análisis y comunicación de operaciones sospechosas.

 

 

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